Презентация на тему "Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов"

Презентация: Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Включить эффекты
1 из 43
Ваша оценка презентации
Оцените презентацию по шкале от 1 до 5 баллов
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
0.0
0 оценок

Комментарии

Нет комментариев для данной презентации

Помогите другим пользователям — будьте первым, кто поделится своим мнением об этой презентации.


Добавить свой комментарий

Аннотация к презентации

Смотреть презентацию онлайн с анимацией на тему "Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов". Презентация состоит из 43 слайдов. Материал добавлен в 2018 году.. Возможность скчачать презентацию powerpoint бесплатно и без регистрации. Размер файла 0.9 Мб.

  • Формат
    pptx (powerpoint)
  • Количество слайдов
    43
  • Слова
    другое
  • Конспект
    Отсутствует

Содержание

  • Презентация: Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
    Слайд 1

    Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов

    ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ ИРИСК ПОРТФЕЛЯ

  • Слайд 2

    Понятие портфеля активов

    Портфель — это набор финансовых активов, которыми располагает инвестор. Главная цель формирования портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска.

  • Слайд 3

    Подходы к формированию портфеля

    традиционный современный. Традиционный основывается на фундаментальном и техническом анализе. Современный основан на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов в портфель, а также на ряде новых концептуальных подходов.

  • Слайд 4

    Теория Марковица

    подход, основанный на анализе ожидаемых средних значений и вариаций случайных величин. Разработанная Гарри Марковицем методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов исходя из требуемого соотношения доходность/риск

  • Слайд 5

    ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ

    где: Е(rр) — ожидаемая доходность портфеля; Е(r1); Е(r2); Е(rn) — ожидаемая доходность соответственно первого, второго и n-го активов; θ1; θ2; θn — удельный вес в портфеле первого, второго и n-го активов.

  • Слайд 6
  • Слайд 7

    Пример

    Пример. Портфель состоит из двух активов А и В. Е(RА) = 15%, Е(rB) = 10%. Стоимость актива А — 300 тыс. руб., актива В — 700 тыс. руб. Необходимо определить ожидаемую доходность портфеля.

  • Слайд 8

    Доходность акции с учетом вероятности

  • Слайд 9

    Запишем формулу определения ожидаемой доходности актива вобщем виде:

    где: Е(r) — ожидаемая доходность актива; E(ri ) — ожидаемая доходность актива в i-м случае; πi — вероятность получения доходности в i-м случае.

  • Слайд 10

    ОЖИДАЕМЫЙ РИСК АКТИВА

    Определяется при помощи дисперсии и стандартного отклонения(волатильность). r—доходность актива;

  • Слайд 11

    Доходность актива в том или ином году — это случайная величина. Массовые случайные процессы подчиняются закону нормального распределения.

  • Слайд 12

    Например

    Два актива имеют одинаковую ожидаемую доходность, которая равна 50%. Однако стандартное отклонение первого актива составляет 5%, а второго — 10%. Это говорит о том, что второй актив рискованнее первого, так как существует 68, 3% вероятности, что через год доходность первого актива может составить от 45% до 55%, а второго — от 40% до 60% и т. д.

  • Слайд 13

    ОЖИДАЕМЫЙ РИСК ПОРТФЕЛЯ

    Ожидаемый риск портфеля представляет собой сочетание стандартных отклонений (дисперсий) входящих в него активов. В отличие от ожидаемой доходности портфеля его риск не является обязательно средневзвешенной величиной стандартных отклонений (дисперсий) доходностей активов.

  • Слайд 14

    Риск портфеля зависит от того, в каком направлении изменяются доходности входящих в него активов при изменении конъюнктуры рынка и в какой степени. Для этого используют такие показатели как ковариация и коэффициент корреляции.

  • Слайд 15

    Пример

  • Слайд 16
  • Слайд 17

    Пример

    Рассмотрим упрощенную экономическую систему, в которой на бирже продаются акции только двух компаний: производителя солнцезащитного крема и производителя зонтиков.

  • Слайд 18
  • Слайд 19

    Теория Марковица

    Ожидаемый доход портфеля, который поровну распределен между акциями двух компаний, равен среднему значению доходов входящих в него акций. Волатильность портфеля значительно меньше средней волатильности двух акций и значительно меньше волатильности составляющих портфеля.

  • Слайд 20

    Пример. Продолжение

  • Слайд 21

    Практическое применение теории Марковица

    Формирование инвестиционного портфеля на основе доли активов в общем портфеле; ожидаемой доходность каждого из активов портфеля; волатильности активов портфеля; коэффициента корреляции между активами портфеля.

  • Слайд 22

    РИСК ПОРТФЕЛЯ, СОСТОЯЩЕГО ИЗ ДВУХ АКТИВОВ

    где: σр2 — риск(дисперсия) портфеля; θA — уд. вес актива А в портфеле; θB — уд. вес актива В в портфеле; СovA, B — ковариация доходности активов А и В.

  • Слайд 23

    Пример.

    Определить риск портфеля, состоящего из бумаг А и В, если θA =0, 3; θB = 0, 7; σA2 = 0, 0007188; σB2 = 0, 0004688; COVA, B = 0, 0004562.

  • Слайд 24
  • Слайд 25

    Риск портфеля, состоящего из двух активов с корреляцией доходности +1

  • Слайд 26

    Таким образом, если доходности активов имеют корреляцию +1, то риск портфеля — это средневзвешенный риск входящих в него активов.

  • Слайд 27

    Риск портфеля, состоящего из двух активов скорреляцией доходности -1

  • Слайд 28

    Варианты портфелей, состоящих из активов, с корреляцией -1

  • Слайд 29
  • Слайд 30
  • Слайд 31

    Пример

    σA = 0,0268; σв = 0,0350.

  • Слайд 32
  • Слайд 33

    Доминирующий портфель

    Корреляция между доходностями двух финансовых инструментов в портфеле может изменяться от -1 до +1.

  • Слайд 34

    Эффективная граница

  • Слайд 35

    Чем меньше корреляция между доходностью активов, тем болеевыпуклой будет график. На рис. 43 линия 1 представляет меньшую корреляцию доходности активов А и В по сравнению с линией 2

  • Слайд 36

    Однако рациональный инвестор остановит свой выбор только на верхней части данной кривой, а именно,отрезке DB, поскольку на нем расположены портфели, которые приносят более высокий уровень ожидаемой доходности при том жериске по сравнению с портфелями на участке DA.

  • Слайд 37

    Если инвестор формирует портфель из двух активов, А и В, как показано, то в точке D он может получить для сочетания данных активов портфель с наименьшим уровнем риска. Чтобы его сформировать, необходимо найти удельные веса в портфеле активов А и В.

  • Слайд 38

    Риск портфеля, состоящего из двух активов снекоррелируемыми доходностями

  • Слайд 39

    Пример. Рассчитать риск портфеля

  • Слайд 40
  • Слайд 41

    Общие выводы

    1) Если в портфель объединяются активы с корреляцией +1, то достигается только усреднение, а не уменьшение риска; 2) Если в портфель объединяются активы с корреляцией меньше,чем +1, то его риск уменьшается. Уменьшение риска портфеля достигается при сохранении неизменного значения ожидаемой доходности

  • Слайд 42

    3) Чем меньше корреляция доходности активов, тем меньше рискпортфеля; 4) Если в портфель объединяются активы с корреляцией -1, томожно сформировать портфель без риска; 5) При формировании портфеля необходимо стремиться объединить в него активы с наименьшей корреляцией.

  • Слайд 43

    Спасибо за внимание!

Посмотреть все слайды

Сообщить об ошибке