Презентация на тему "Методы оценки эффективности проектов"

Содержание

• 
  Слайд 1

  Методы оценки эффективности проектов

• 
  Слайд 2
  
• 
  Слайд 3
  

  Суть всех методов оценки: исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, CF2,..., CFn; инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для: • возврата исходной суммы капитальных вложений; • обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

• 
  Слайд 4

  Наиболее распространённые показатели эффективности инвестиций

  срок окупаемости инвестиций (РР); учетная норма прибыли (ARR); чистый дисконтированный доход, чистая текущая стоимость (NPV); внутренняя норма рентабельности (доходности, прибыльности) (ВНД, IRR); индекс рентабельности проекта (PI); срок окупаемости: простой (PP) и дисконтированный (DPP).

• 
  Слайд 5

  Эти показатели используются в двух вариантах:

  для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том, принять проект или отклонить; для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

• 
  Слайд 6

  Статические методы

• 
  Слайд 7

  1. Срок окупаемости инвестиций (PaybackPeriod — РР).

• 
  Слайд 8

  2. Метод простой нормы прибыли (Accounting Rate of Return — ARR). 

  где Рб — чистая бухгалтерская прибыль от проекта; I0 — инвестиции.

• 
  Слайд 9
  

  Валовая выручка предприятия (производителя) - стоимость реализованной продукции.  Чистая выручка - валовая выручка, за вычетом НДС, скидок, стоимости возвращенных покупателями товаров, акцизных налогов. Чистая прибыль / убыток =  выручка - себестоимость товара - расходы (управленческие и коммерческие) - прочие расходы - налоги

• 
  Слайд 10

  Налог на прибыль

  На общей системе налогообложения Ставка – 20 % Сумманалога=Ставканалога*Налоговаябаза Упрощенная система налогообложения 1. При объекте налогообложения «доходы» ставка составляет 6%. Налог уплачивается с суммы доходов. Какое-либо снижение этой ставки не предусматривается. 2. Если объектом налогообложения являются «доходы минус расходы», ставка составляет15%. В этом случае для расчёта налога берётся доход, уменьшенный на величину расхода.  При этом региональными законами могут устанавливаться дифференцированные ставки налога по УСН в пределах от 5 до 15 процентов

• 
  Слайд 11

  Динамические методы

• 
  Слайд 12

  Принципы

  Эффективность использования инвестируемого капитала оценивается путем сопоставления денежного потока (cashflow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Инвестируемый капитал, как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году, который, как правило, предшествует началу реализации проекта. Дисконтирование капитальных вложений и денежных потоков проводится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов.

• 
  Слайд 13

  Допущения

  потоки денежных средств на конец (начало) каждого периода реализации проекта известны; определена оценка, выраженная в виде процентной ставки (нормы дисконта), в соответствии с которой средства могут быть вложены в данный проект.

• 
  Слайд 14

  Определение ставки дисконтирования

  Дисконтирование - это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент).Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для пересчёта будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования (i) = ставка рефинансирования + темп инфляции + премия за рискСтавка рефинансирования= 14% Темп инфляции= 16,9 %

• 
  Слайд 15

  Чистый дисконтированный доход, чистая текущая стоимость (NPV)

  Основан на сопоставлении величины инвестиционных затрат (/0) и общей суммы скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Результатом такого сопоставления будет положительная или отрицательная величина (чистый приток или чистый отток денежных средств), которая показывает, удовлетворяет или нет проект принятой норме дисконта.

• 
  Слайд 16
  

  где К – первоначальные инвестиции;R(t) – приток денег в t году;С(t) – отток денег в t году;T – продолжительность жизненного цикла;ЕS – норма дисконта.

• 
  Слайд 17

  Метод реализуется в три шага

  Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного. Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий NPV. Шаг 3. Принимается решение: • для отдельного проекта — если NPV > 0, то проект принимается; • для нескольких альтернативных проектов — принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.

• 
  Слайд 18
  

  Внутренняя норма рентабельности инвестиций (InternalRateofReturn — IRR) 

  Показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. ВНД – единственный положительный корень уравнения:

• 
  Слайд 19

  Индекс доходности (рентабельности) (ИД)

  Индекс рентабельности показывает, сколько единиц современной стоимости денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Если критерий РI > 1, то современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной NPV — чистой дисконтированной стоимости При PI

• 
  Слайд 20
  

  Срок окупаемости проекта – это время необходимое, что бы первоначальные затраты капитала окупились. где: CF – денежные потоки, I0 – первоначальные инвестиции n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект.

• 
  Слайд 21

  Разновидности формул для видов деятельности

  Срок окупаемости инвестиций (вариант №1 для всех предприятий) = Капитальные вложения / Прибыль; Срок окупаемости инвестиций (вариант №2 для производства )= Капитальные вложения / Стоимость выпуска продукции – Себестоимость; Срок окупаемости инвестиций (вариант №3 для торговли) = Капитальные вложения / Сумма торговых надбавок – сумма издержек обращения.

• 
  Слайд 22
  

  Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DiscountedPaybackPeriod, DPP) – это временной период окупаемости первоначальных инвестиций (затрат) в инвестиционный проект в текущей стоимости. где: r – ставка дисконтирования, I0 – первоначальные инвестиции, CF – денежный поток в период t, n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект. Необходимо выполнение данного неравенства при n периодах поступления денежных средств.

• 
  Слайд 23
  

  Схема расчета срока окупаемости1. Рассчитать дисконтированный денежный поток доходов по проекту, исходя из ставки дисконта и периода возникновения доходов.2. Рассчитать накопленный дисконтированный денежный поток как алгебраическую сумму затрат и потока доходов по проекту.3. Накопленный дисконтированный денежный поток рассчитывается до получения первой положительной величины.4. Определить срок окупаемости по формуле.

• 
  Слайд 24
  
• 
  Слайд 25
  

  Данные для проекта А

• 
  Слайд 26
  

  Данные для проекта Б

• 
  Слайд 27
  

  DPPA = 2 + 214/225 = 2,95. DPPБ= 3 + 360/410 = 3,88. На основе результатов расчетов делается вывод о том, что проект А лучше, поскольку он имеет меньший дисконтированный период окупаемости.