Презентация на тему "Денежные потоки и управление ими"

Содержание

• 
  Слайд 1
  

  Тема 1. Денежные потоки и управление денежными потоками. 1

• 
  Слайд 2

  ПЛАН:

  Значение денежных потоков для финансового управления компанией. Минимизация кассовых разрывов и источники финансирования кассовых разрывов. Определение свободного денежного потока на фирму и свободного денежного потока на капитал. 2

• 
  Слайд 3
  

  Формула товарного производства Д – Т – … П … – Т – Д 3

• 
  Слайд 4
  

  4

• 
  Слайд 5
  

  Денежные средства предприятия: 5

• 
  Слайд 6
  

  Касса Что вы знаете о кассе? - какие потребности обеспечивает касса (текущие: выдача зарплаты, средств на хозяйственные нужды, на командировочные расходы); - можно ли хранить большие средства в кассе. Это рискованно? - что такое лимит кассы. Можно ли его нарушать? - на каком счете ведется учет операций по кассе? 6

• 
  Слайд 7
  

  Расчетный счет. Что вы знаете о расчетном счете? кому и где открывается; сколько расчетных счетов может быть открыто предприятию; какие операции осуществляются по расчетному счету (риски по операциям на расчетном счете); на каком счете ведется учет. 7

• 
  Слайд 8
  

  Валютный счет кому открывается валютный счет; на каком сете ведется учет операций по валютному счету 8

• 
  Слайд 9
  

  Депозит. - что такое депозит; - какие денежные средства могут храниться на депозите. 9

• 
  Слайд 10
  

  Ценные бумаги. - почему ценные бумаги относят к денежным средствам (это тоже вложения денежных средств); - чем отличается депозит от ценных бумаг, куда лучше вкладывать свои денежные средства) (ценные бумаги дольше превращаются в деньги, но если предприятие снимает свои деньги с депозита досрочно, то теряются %) 10

• 
  Слайд 11
  

  Значение денежных потоков для финансового управления компанией. 11

• 
  Слайд 12
  

  Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью. 12

• 
  Слайд 13
  

  Следует различать два понятия: денежные потоки и денежные средства 13

• 
  Слайд 14
  

  Денежные средства – это валовые поступления и платежи предприятия. 14

• 
  Слайд 15
  

  Для денежного потока характерны следующие особенности: поток денежных средств отражает результат движения денег; поток денежных средств носит организованный и управляемый характер; потоку денежных средств свойственно ограничение во времени; поток денежных средств имеет ряд экономических характеристик (интенсивность, ликвидность, рентабельность). 15

• 
  Слайд 16
  

  Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. 16

• 
  Слайд 17
  

  Эффективно организованные денежные потоки являются важнейшим симптомом «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов деятельности хозяйствующего субъекта, способствуют повышению ритмичности хозяйственной и инвестиционной деятельности. 17

• 
  Слайд 18
  

  В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. 18

• 
  Слайд 19
  

  Основные признаки классификации денежных потоков: 19

• 
  Слайд 20
  

  1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса: 20

• 
  Слайд 21
  

  денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом; 21

• 
  Слайд 22
  

  денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия; 22

• 
  Слайд 23
  

  денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления. 23

• 
  Слайд 24
  

  2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета: 24

• 
  Слайд 25
  

  денежный поток по операционной деятельности. НАПРИМЕР 25

• 
  Слайд 26
  

  денежный поток по инвестиционной деятельности. НАПРИМЕР 26

• 
  Слайд 27
  

  денежный поток по финансовой деятельности. НАПРИМЕР 27

• 
  Слайд 28
  

  3. По направленности движения денежных средств: 28

• 
  Слайд 29
  

  положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»); 29

• 
  Слайд 30
  

  отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»). 30

• 
  Слайд 31

  Заполните таблицу

  31

• 
  Слайд 32
  

  Мы можем сказать, что положительный и отрицательный денежные потоки имеют высокую степень взаимосвязи? 32

• 
  Слайд 33
  

  4. По методу исчисления объема: 33

• 
  Слайд 34
  

  валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов; 34

• 
  Слайд 35
  

  чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. 35

• 
  Слайд 36
  

  Чистый денежный поток рассчитывается по формуле ЧДП = ПДП – ОДП, где ЧДП – сумма чистого денежного потока в рассматриваемо периоде; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемо периоде; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемо периоде. 36

• 
  Слайд 37

  НАПРИМЕР

  За отчетный период в организацию поступило денежных средств на общую сумму 1 540 000 руб. За этот же период времени на разные цели организацией было израсходовано 1 293 000 руб. Определить чистый денежный поток организации. 37

• 
  Слайд 38
  

  За отчетный период в организацию поступило денежных средств на общую сумму 1 871 000 руб. За этот же период времени на разные цели организацией было израсходовано 2 287 000 руб. Определить чистый денежный поток организации. 38

• 
  Слайд 39
  

  5. По уровню достаточности объема: 39

• 
  Слайд 40
  

  избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. О чем свидетельствует? 40

• 
  Слайд 41
  

  дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. К чему это приведет? 41

• 
  Слайд 42
  

  6. По периоду времени: 42

• 
  Слайд 43
  

  краткосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения не превышает одного года; 43

• 
  Слайд 44
  

  долгосрочный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, по которому период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает один год. 44

• 
  Слайд 45
  

  7. По формам использования денежных средств: 45

• 
  Слайд 46
  

  наличный денежный поток. Он характеризует ту часть денежного потока предприятия, которая обслуживается непосредственно наличными деньгами; 46

• 
  Слайд 47
  

  безналичный денежный поток. Он характеризует ту часть совокупного денежного потока предприятия, которая обслуживается разнообразными кредитными и депозитными инструментами финансового рынка. 47

• 
  Слайд 48
  

  Как вы считаете почему предприятию необходимо управлять денежными потоками? 48

• 
  Слайд 49
  

  Управление денежными потоками подчинено главной цели – возрастанию рыночной стоимости предприятия. 49

• 
  Слайд 50
  

  В процессе реализации своей главной цели управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач: 50

• 
  Слайд 51
  

  формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. 51

• 
  Слайд 52
  

  оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. 52

• 
  Слайд 53
  

  обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. 53

• 
  Слайд 54
  

  поддержание постоянной платежеспособности предприятия. 54

• 
  Слайд 55
  

  максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. 55

• 
  Слайд 56
  

  обеспечение оптимизации потерь стоимости денежных средств в процессе хозяйственного использования на предприятии. 56

• 
  Слайд 57
  

  В каком бухгалтерском документе отражаются все денежные потоки организации? 57

• 
  Слайд 58
  

  Из каких двух частей состоит баланс? 58

• 
  Слайд 59
  

  Что отражается в активе баланса? 59

• 
  Слайд 60
  

  Что отражается в пассиве баланса? 60

• 
  Слайд 61
  

  Если мы научимся управлять денежными потоками предприятия мы можем сказать, что мы научились управлять активами и пассивами этой организации? 61

• 
  Слайд 62
  

  Т.е. взаимосвязь между управлением денежными потоками, управлением активами и пассивами четко прослеживается? 62

• 
  Слайд 63
  

  2. Минимизация кассовых разрывов и источники финансирования кассовых разрывов. 63

• 
  Слайд 64
  

  Планирование денежных потоков в компании позволяет эффективно распределять средства и своевременно погашать текущие обязательства. 64

• 
  Слайд 65
  

  Однако в реальной практике достаточно часто возникает временный недостаток средств, что связано с неравномерностью поступления денег и несовпадением сроков поступлений с датами, в которые нужно осуществлять оплату расходов. 65

• 
  Слайд 66
  

  Такая ситуация называется кассовый разрыв 66

• 
  Слайд 67
  

  Какие причины могут вызвать кассовый разрыв? 67

• 
  Слайд 68
  

  Методы работы; Задержки перечислений; Внешнеэкономическая ситуация; Экспортные факторы. 68

• 
  Слайд 69
  

  В качестве примера рассмотрим компанию «Ромашка», осуществляющую производство молочной продукции. Закупки свежего молока осуществляются 1 раз в неделю по понедельникам с оплатой по факту поставки день в день. Продажа дебиторам осуществляется с отсрочкой платежа на период до 5 рабочих дней. 69

• 
  Слайд 70
  

  В понедельник (22.08) произведена поставка товара на сумму 1 млн. рублей. Одновременно закуплено сырья на сумму 500 тыс. рублей. Оплата за сырье произведена полностью, остаток на счете – 100 тыс. рублей. 70

• 
  Слайд 71
  

  В пятницу (26.08) платеж от дебитора поступил частично – в сумме 200 тыс. рублей. 71

• 
  Слайд 72
  

  В следующий понедельник (29.08) произведена закупка сырья на сумму 500 тыс. рублей. Остаток на счете, включая платеж покупателя, составил 300 тыс. рублей. 72

• 
  Слайд 73
  

  Т.е., возник кассовый разрыв в сумме 200 тыс. рублей. 73

• 
  Слайд 74
  

  Какие последствия для предприятия может повлечь за собой такая ситуация? 74

• 
  Слайд 75
  

  начисление штрафов на просрочку платежа; отсутствие поставки сырья в полном объеме и, как следствие, нарушение производственного цикла; ухудшение деловой репутации. 75

• 
  Слайд 76
  

  Для того, чтобы проанализировать, выявить и рассчитать величину и срок кассового разрыва, необходимо составить грамотный отчет о движении денежных средств. Отрицательное значение суммы средств на начало какого-либо периода и будет обозначать начало кассового разрыва. 76

• 
  Слайд 77
  

  Дополнительно стоит анализировать и остатки товарных запасов – если их количество достаточно для покрытия производственной необходимости, дополнительные закупки целесообразно не совершать. 77

• 
  Слайд 78
  

  Величина кассового разрыва вычисляется упрощенно по следующей формуле: 78

• 
  Слайд 79
  

  ДС + ПД — ПП = ОДС, где 79

• 
  Слайд 80
  

  ДС – сумма денежных средств на начало операционного дня; ПД – платежи дебиторов фактические; ПП – платежи поставщикам, ОДС – остаток денежных средств на закрытие операционного дня. 80

• 
  Слайд 81
  

  При отрицательной величине ОДС целесообразно принять меры по получению от дебиторов задолженности в необходимом для закрытия разрыва объеме. 81

• 
  Слайд 82
  

  Рассчитывать величину кассового разрыва необходимо ежедневно по данным платежного календаря. 82

• 
  Слайд 83
  

  Платежный календарь  представляет собой основной оперативный финансовый план организации или план денежного оборота. 83

• 
  Слайд 84
  

  В процессе его составления все денежные расходы подкрепляются реальными источниками денежных поступлений. 84

• 
  Слайд 85
  

  Платежный календарь отражает реальные денежные потоки по расходу и приходу денежных средств и финансовых ресурсов. 85

• 
  Слайд 86
  

  Первым разделом календаря является его расходная часть, отражающая все предстоящие расчеты и перечисления средств,  вторым — доходная часть. 86

• 
  Слайд 87
  

  Это важно.  Содержание платежного календаря может быть разным (в зависимости от специфики бизнеса и предпочтений заинтересованных сотрудников), однако он всегда должен включать в себя данные о поступлениях и выбытиях, а также о плановых остатках денежных средств (обычно с разбивкой по дням и источникам). 87

• 
  Слайд 88
  

  Соотношение между обеими частями платежного календаря должно быть таким, чтобы обеспечивалось их равенство, либо, что еще лучше,  превышение доходов и поступлений над расходами и отчислениями. 88

• 
  Слайд 89
  

  Основная цель платежного календаря — формирование графика денежных потоков на ближайший период (от нескольких рабочих дней до одного месяца) таким образом, чтобы гарантировать оплату всех необходимых платежей, минимизировать излишки денежных средств на счетах и избежать кассовых разрывов. 89

• 
  Слайд 90
  

  Пример составления платежного календаря 90

• 
  Слайд 91
  

  Обратите внимание! Одной из особенностей платежного календаря является его постоянная актуализация. В случае недостатка денежных средств для удовлетворения всех поступивших заявок используются правила ранжирования платежей в зависимости от их вида и уровня приоритета. 91

• 
  Слайд 92
  

  Платежный календарь охватывает все расходы и поступления средств организации как в наличной, так и безналичной форме. 92

• 
  Слайд 93
  

  Платежный календарь в рамках предприятия ведется по отдельным видам хозяйственной деятельности, а также по различным типам центров ответственности (структурных единиц и подразделений). 93

• 
  Слайд 94
  

  Для того, чтобы кассовые разрывы были сведены к минимуму,целесообразно принимать на постоянной основе следующие меры: 94

• 
  Слайд 95
  

  бесперебойная работа с дебиторской задолженностью; работа с дебиторами на постоянной основе, которая подразумевает надежность и прогнозируемость платежей; адекватный финансовый анализ и грамотное составление платежного календаря и бюджета движения денежных средств; наименьшее использование кредитных ресурсов и товарных кредитов. 95

• 
  Слайд 96
  

  Избежать кассовых разрывов компании нередко пытаются следующими способами: 96

• 
  Слайд 97
  

  получение коммерческого кредита от поставщиков; сокращение периода оборота дебиторской задолженности; реализация дебиторской задолженности компании-фактору; изъятие средств из оборота; оформление микрозайма. 97

• 
  Слайд 98
  

  3. Определение свободного денежного потока на фирму и свободного денежного потока на капитал. 98

• 
  Слайд 99
  

  Для текущих и потенциальных инвесторов, вкладывающих средства в активы той или иной фирмы, основной интерес представляет способность ее менеджмента генерировать положительные денежные потоки от их эксплуатации, которые не только покрывают все необходимые затраты, но и обеспечивают прирост благосостояния. 99

• 
  Слайд 100
  

  Поэтому в процессе принятия решений инвесторы уделяют основное внимание не валовому или чистому, а свободному денежному потоку фирмы, который может быть направлен в их распоряжение. 100

• 
  Слайд 101
  

  Свободный денежный поток (FreeCashFlow, FCF) — это наличные средства компании от ее операционной (основной) деятельности за вычетом все налогов и вложений в капитал (инвестиций в бизнес). 101

• 
  Слайд 102
  

  При этом выделяют: 102

• 
  Слайд 103
  

  1. Свободный денежный поток фирмы, доступный собственникам и кредиторам вместе взятым (FreeCashFlowtotheFirm, FCFF). 103

• 
  Слайд 104
  

  2. Свободный денежный поток на собственный капитал, доступный только собственникам (FreeCashFlowstoEquity, FCFE). 104

• 
  Слайд 105
  

  Свободный денежный поток фирмы  (freecashflowtothefirm — FCFF) — это посленалоговыйденежный поток от ее операционной деятельности за вычетом чистых инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам (кредиторам и собственникам). 105

• 
  Слайд 106
  

  Так как этот поток создается производственными или операционными активами фирмы, его часто называют денежным потоком от активов. 106

• 
  Слайд 107
  

  Поскольку FCFF представляет собой денежный поток, полученный в результате эксплуатации активов, который направлен инвесторам, его величина должна быть равна сумме выплат, и обратно. 107

• 
  Слайд 108
  

  Величина FCFF может быть рассчитана различными способами. В структуре этого потока можно выделить три основных элемента:- посленалоговый поток от операционной деятельности;- чистые инвестиции в оборотный капитал;- чистые инвестиции в основной капитал. 108

• 
  Слайд 109
  

  Положительная величина FCFF означает, что фирма зарабатывает от эксплуатации своих активов больше, чем привлекает средств извне, и, таким образом, является источником средств для своих инвесторов. 109

• 
  Слайд 110
  

  В свою очередь, отрицательная величина FCFF указывает на нехватку внутренних источников денежных средств и на необходимость дополнительных вложений со стороны инвесторов. 110

• 
  Слайд 111
  

  Следует отметить, что отрицательный FCFF не всегда является негативным фактором при оценке деятельности фирмы. Многие растущие предприятия имеют отрицательный FCFF, поскольку осуществляют значительные вложения в долгосрочные и оборотные активы. 111

• 
  Слайд 112
  

  Однако, если посленалоговая прибыль от операций незначительна, то предприятие, возможно, имеет серьезные проблемы с ведением основной деятельности.Рассмотренные понятия свободного денежного потока от активов (FCFF) и собственникам (FCFE) играют важную роль при решении задач финансового менеджмента. 112

• 
  Слайд 113
  

  Денежные потоки от активов являются основным объектом инвестиционного анализа и при оценке стоимости фирмы. 113

• 
  Слайд 114
  

  Основными рычагами роста этого показателя являются:- увеличение операционной прибыли EBIT посредством снижения затрат и наращивания выручки;- оптимизация налогообложения;- минимизация операционных и основных активов за счет более эффективного их использования;- рационализация капитальных вложений и т. п. 114

• 
  Слайд 115
  

  FCFE — свободный денежный поток на собственный капитал 115

• 
  Слайд 116
  

  В свою очередь, денежный поток собственникам FCFE включает: 116

• 
  Слайд 117
  

  - выплаченные дивиденды;- чистые изменения в собственном капитале (новые эмиссии минус выкуп собственных акций, долей, паев), за исключением нераспределенной прибыли. 117

• 
  Слайд 118
  

  FCFE — это количество денег, оставшихся из прибыли после уплаты налогов, платежей по долгам и расходов на поддержание и развитие операционной деятельности компании. Расчет свободного денежного потока на собственный капитал FCFE начинается с чистой прибыли компании (NetIncome), значение берется из отчета о прибылях и убытках. 118

• 
  Слайд 119
  

  К ней прибавляется амортизация, истощение и износ (Depreciation, depletionandamortization ) из отчета о прибылях и убытках или из отчета о движении денежных средств, так как по сути этот расход существует только на бумаге, и в реальности деньги не уплачивается. 119

• 
  Слайд 120
  

  Далее вычитаются капитальные затраты (Capitalexpenditures) — это расходы на обслуживание текущей деятельности, модернизация и приобретение оборудования, строительство новых объектов и прочее. CAPEX берется из отчета об инвестиционной деятельности. 120

• 
  Слайд 121
  

  Величина FCFEпредставляет значительный интерес для собственников пред-приятия при оценке эффективности дивидендной политики, а также может быть использована при анализе инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств владельцев. 121