Презентация на тему "Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов."

Содержание

• 
  Слайд 1
  

  Управление инвестициями. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов.

• 
  Слайд 2

  ИНВЕСТИЦИИ

  (от лат. investre - облачать) - долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта (ФЗ-№1488-1).

• 
  Слайд 3

  НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

  Федеральные законы: от 26 июня 1991г. №1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»; от 25 февраля 1999г. №39‑ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; от 9 июля 1999г. №160‑ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

• 
  Слайд 4

  виды инвестиций

  реальные (проектные инвестиции ) – инвестиции в основной капитал (основные средства), в т. ч. затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты (ФЗ – 39). Вложение средств реальные активы как в материальные так и нематериальные активы Материальные активы – здания, сооружения. Нематериальные активы – стоимость лицензий, патентов.

• 
  Слайд 5

  виды инвестиций

  Финансовые (портфельные инвестиции) вложение средств различные финансовые активы (финансовые инструменты).

• 
  Слайд 6

  инвестиционный проект

  обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

• 
  Слайд 7

  Основные фазы инвестиционного проекта

  Прединвестиционная фаза определение инвестиционных возможностей; анализ с помощью специальных методов альтернативных вариантов проектов и выбор проекта; заключение по проекту; принятие решения об инвестировании. Инвестиционная фаза происходит инвестирование или осуществление проекта. Эксплуатационная фаза ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов.

• 
  Слайд 8

  Классификация инвестиционных проектов

• 
  Слайд 9

  бюджет капиталовложений

  схема предполагаемого инвестирования в основные средства, в основе которой заложен анализ доступных инвестиционных проектов и выбор приемлемых из общего их числа.

• 
  Слайд 10

  концепция составлениябюджета капиталовложений

  определение затрат по проекту; оценка ожидаемого денежный потока с учетом фактора времени; анализ рисковости денежного потока, что подразумевает построение и обработку рядов распределений, связанных с этим потоком; выбор подходящего значения цены капитала, необходимого для построения дисконтированного денежного потока (DCF); построение DCF и расчет его приведенной стоимости; сравнение приведенной стоимости ожидаемого денежного потока с требуемыми затратами по проекту.

• 
  Слайд 11

  принятия решений при формировании бюджета капиталовложений

  1) срок окупаемости (РР, DPP) 2) учетная доходность (ARR) 3) чистый приведенный эффект (NPV) 4) внутренняя доходность (IRR) 5) индекс рентабельности (PI) 6) модифицированную(IRR, MIRR)

• 
  Слайд 12

  Срок окупаемости (Payback Period, PP)

  определяемый как ожидаемое число лет, в течение которых будут возмещены изначально сделанные инвестиции PP = min n,при котором , или где: CF k – денежный поток от реализации проекта на этапе k; I k – инвестиционные затраты на этапе k; n – общее число этапов внедрения. Недостатки метода: игнорирование фактора времени; в расчетах игнорируются доходы, получаемые после предлагаемого срока окупаемости проекта; не делается различий между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением их по годам.

• 
  Слайд 13

  дисконтированный срок окупаемости

  показатель определяется как число лет, необходимых для возмещения инвестиции по данным дисконтированного денежного потока. DPP = min n,при котором , или Недостатки метода: игнорирует элементы денежного потока за пределами срока окупаемости.

• 
  Слайд 14

  Учетная доходность(Accounting Rate of Return, ARR)

  отношение среднегодовой ожидаемой чистой прибыли к среднегодовому объему инвестиций. где: PN – среднегодовая ожидаемая чистая прибыль; IC – размер инвестиций; RV – ликвидационная (остаточная) стоимость. Недостатки метода: игнорируют временную стоимость денег.

• 
  Слайд 15

  Чистый приведенный эффект(Чистая дисконтированная стоимость)

  разность суммы элементов возвратного потока и исходной инвестиции, дисконтированных к началу действия оцениваемого проекта. если капитальные вложения, осуществляют в несколько этапов: для единовременных инвестиций: NPV> 0, денежный поток генерирует прибыль, после расчетов с кредиторами по фиксированной ставке оставшаяся прибыль накапливается исключительно для акционеров фирмы; NPV

• 
  Слайд 16

  Чистая терминальная стоимость

  разность суммы элементов возвратного потока и исходной инвестиции, наращенных к моменту окончания оцениваемого проекта.

• 
  Слайд 17

  Внутренняя норма прибыли инвестиции

  значение ставки дисконтирования, при которой чистая дисконтированная (приведенная) стоимость инвестиционного проекта (NPV) равна нулю. экономический смысл: показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. (стоимости капитала) Недостатки метода: нет возможности определить, сколько принесет денег инвестиция в абсолютных значениях; критерий IRR не может быть использован при анализе неординарных проектов (множественность IRR); IRR предполагает, что реинвестирование происходит по цене источника данного проекта.

• 
  Слайд 18

  IRR: метод линейной аппроксимации

  где r1 — значение табулированной ставки дисконтирования, при которой f(r1) >0 (f(r1) 0 (f(r2)

• 
  Слайд 19

  График NPV типового инвестиционного проекта

• 
  Слайд 20

  Сравнение критериев NPV и IRR

  Независимые проекты: критерии NPV и IRR дают одинаковый результат в отношении принятия или отклонения проекта. Альтернативные проекты: при определенном rоба критерия дают одинаковый результат; при определенном rкритерии NPV и IRR вступают в противоречие по следующим причинам: 1) масштаб проекта, т. е. величина инвестиций по одному проекту больше, чем по другому; 2) интенсивность притока денежных средств Множественность IRR: Уравнение IRR может иметь более чем одно решение, что и означает множественность IRR.

• 
  Слайд 21

  Индекс рентабельности

  отношение суммы дисконтированных элементов возвратного потока к исходной инвестиции. Критерий принимает во внимание временную ценность при этом если: PI>1, то проект следует принять; PI

• 
  Слайд 22

  модифицированная внутренняя норма доходности (рентабельности)

  MIRR предполагает, что все денежные поступления по проекту реинвестируются по цене капитала Где: COFk — отток денежных средств в k-м периоде; CIFk— приток денежных средств в k-м периоде; r — стоимость источника финансирования проекта; n — продолжительность проекта.