Презентация на тему "Intel case"

Содержание

• 
  Слайд 1

  Intel Case

  Борисенко А. Гаврилкин А. Нурдинова Я. Плотникова М. Федорова А.

• 
  Слайд 2

  Цель и задачи:

  Определить, стоит ли компании Intel осуществлять выплаты инвесторам и если стоит, то в какой форме Рассмотреть положение в компании на конец 1991 г. Рассмотреть и оценить политику выплат на конец 1991 года Рассмотреть преимущества от изменения политики выплат. Сравнить с реальной политикой компании Цель: Задачи:

• 
  Слайд 3

  SWOT

• 
  Слайд 4
  
• 
  Слайд 5

  Стадия ЖЦО Intel: зрелость

• 
  Слайд 6

  Конкуренты: дивидендная политика

  Платят Не платят Advanced Micro Devices Chips and Technologies LSI Logic Corp. VLSI Technology

• 
  Слайд 7

  Клиентская теория

  Различные группы инвесторов Институциональные Индивидуальные (инвестиционные фонды, пенсионные фонды, Взаимные фонды  страховые организации, кредитные союзы) -Подвержены налогообложению по более низкой ставке -Выбирают компании, выплачивающие большие дивиденды, и придерживающиеся стабильной политике выплат -Подвержены налогообложению по более высокой ставке -Получают прибыль за счет прироста капитала

• 
  Слайд 8

  Структура собственников

  Преобладание институциональных инвесторов, которые склонны инвестировать в компании, выплачивающие дивиденды. Привлечение институциональных инвесторов за счет выплаты стабильных дивидендов

• 
  Слайд 9

  Сигнальный мотив:

  Выплата дивидендов Положительный сигнал Отрицательный сигнал 1)Компания впервые платит дивиденды 2) Накопленных денежных средств хватит для покрытия необходимых расходов 3) Позитивный прогноз

• 
  Слайд 10

  Выкуп акций vsвыплата дивидендов

• 
  Слайд 11

  Выкуп акций

  Методы Предложение с фиксированным курсом Выкуп акций путем открытой продажи Аукцион (например, Dutchauction) Компания оглашает решение о курсе, по которому будет произведен выкуп, а владельцы акций принимают решение о продаже. Интервал цен выкупа. Владельцы указывают цену и количество. Фирма выкупает необходимое ей количество по минимальной предложенной цене. Наиболее распространенный метод. Количество не оговаривается заранее. Может производиться в течение нескольких месяцев, лет.

• 
  Слайд 12
  

  Доступность денежных средств – основной элемент стратегии Неопределенность будущей потребности в cash Cash необходим для осуществления инвестиционной программы Cash Выкуп акций

• 
  Слайд 13
  

  Варрант + конвертируемая облигация Выпуск конвертируемых облигаций, 1 млрд. $ Варрант Выкуп 20,9 млн.акций (за 1,045 млрд. $) Конвертация облигаций в 13,3 млн. акций (за 1 млрд. $) Погашение долга (1 млрд. $ + купон) Выплата купонов

• 
  Слайд 14

  Варанты + конвертируемые субординированные облигации

• 
  Слайд 15
  

  Конвертируем облигации Не конвертируем облигации Выкуп акций по варрантам (-20 900 000 шт.) Конвертация облигаций (+13 300 000 шт.)

• 
  Слайд 16
  

  Вывод:не принимать третий вариант: Не дает выигрыша с точки зрения затрат на капитал Не будет сигналом для инвесторов, так как варранты пут уже использовались ранее Увеличивает риск, поскольку выплаты оказываются растянуты во времени и существует неопределенность относительно их размера

• 
  Слайд 17

  Современный этап

  Компания выплачивает дивиденды с 1992 года Компания продолжает политику по выкупам акций Компания продолжает выпускать варранты

• 
  Слайд 18

  Выводы:

  Компания находится на этапе зрелости Компания следует выплатить дивиденды поскольку вероятнее всего стоимость увеличится Компании также стоит продолжать выкуп акций

• 
  Слайд 19

  СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!