Презентация на тему "Создание финансовых рыночных институтов"

Презентация: Создание финансовых рыночных институтов
1 из 59
Ваша оценка презентации
Оцените презентацию по шкале от 1 до 5 баллов
  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
3.0
1 оценка

Комментарии

Нет комментариев для данной презентации

Помогите другим пользователям — будьте первым, кто поделится своим мнением об этой презентации.


Добавить свой комментарий

Аннотация к презентации

Посмотреть презентацию на тему "Создание финансовых рыночных институтов" для студентов в режиме онлайн. Содержит 59 слайдов. Самый большой каталог качественных презентаций по экономике в рунете. Если не понравится материал, просто поставьте плохую оценку.

Содержание

  • Презентация: Создание финансовых рыночных институтов
    Слайд 1

    3. Создание финансовых рыночных институтов

  • Слайд 2

    3.1. Становление двухуровневой банковской системы и рынка ценных бумаг

    К характеристике институционального подхода в экономической науке. Г. Клейнер. Эволюция институциональных систем//РЭЖ, 2005, № 4 Создание институтов финансового рынка как предпосылка стабилизации

  • Слайд 3

    В представлении неоклассиков экономическая система представляется совокупностью взаимодействующих агентов Институциональный подход к описанию экономической действительности предполагает, что действия агентов разворачиваются «не в чистом поле», а «в сильно пересеченной местности». Она наполнена разнообразными институтами - организациями, правилами, традициями.

  • Слайд 4

    До сих пор мы говорили об институтах, имея ввиду становление института частной собственности в итоге приватизации, института свободных рыночных цен в итоге либерализации цен Их становление и развитие означало появление соответствующих поведенческих мотивов, традиций, писаных и неписаных правил

  • Слайд 5

    Сегодня мы обратимся к теме, связанной с изучением становления определенных институтов, представляющих собой специфические механизмы рыночной инфраструктуры

  • Слайд 6

    Создание рынка ценных бумагДва слоя институциональных изменений:

  • Слайд 7

    Старт рынка и бурное количественное развитие:

  • Слайд 8

    Старт рынка 1990-1992 гг.

    Известны случаи, когда утром на площадке велись биржевые торги, а вечером там начиналась дискотека Одна из «московских центральных» бирж находилась на Старом Арбате в коммунальной квартире с продавленными диванами, сохранившимися от старых хозяев (вспоминает Я. Миркин, председатель совета директоров ИК «Еврофинансы», зав кафедрой ценных бумаг и финансового инжиниринга Финансовой академии при Правительстве РФ)

  • Слайд 9

    В 1993-1994 гг. в России официально существовали более 60 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж. Это составляло более 40% их мирового количества (а товарных бирж было учреждено в 1990-1991 гг. более 700)

  • Слайд 10

    Отличительные особенности периода: Годовой оборот очень мал: не превышал несколько миллионов долларов США Торгуемые продукты: ваучеры (с 1992г.), денежные суррогаты, предъявительские ценные бумаги, обязательства, порожденные финансовыми пирамидами.

  • Слайд 11

    Неликвидность этих активов, их нежизнеспособность привели к тому, что в 1992 году начались эксперименты бирж с деривативами. Это производные ценные бумаги – соглашения сторон, по которым они принимают на себя обязательство или право передать определенный актив или сумму денег в установленный срок по согласованной цене По российскому законодательству большая часть производных финансовых инструментов не признается ценной бумагой

  • Слайд 12

    К октябрю 1994 г. было зарегистрировано более 2 700 инвестиционных фирм. Это были финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и инвестиционные компании

  • Слайд 13

    В результате преодоления последствий низкой монетизации, попыток сдерживать рост денежной массы возникли денежные суррогаты. Это породило объемный вексельный рынок

  • Слайд 14

    Особенность фондового рынка – большая доля вексельного обращения

  • Слайд 15

    Стандартный образец Минфина, 1999

  • Слайд 16
  • Слайд 17

    Более 3000 страховых компаний, более 660 инвестиционных фондов Лишь немногие из них выжили В этот период, то есть с 1995 г. начинается разогрев рынка, пик которого приходится на осень 1997. Это выражается в увеличении числа инвестиционных фирм, расширении круга обращающихся ценных бумаг

  • Слайд 18

    Механизмы и сегменты, ставшие впоследствии основой рынка:

    ММВБ Московская межбанковская валютная биржа Стартовала валютными аукционами в 1992 г. С 1995 – торги ГКО Сегодня это одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы

  • Слайд 19

    Закрытое акционерное общество «Фондовая биржа ММВБ»

    С 28 ноября 2002 года название «Сводный фондовый индекс ММВБ» заменено на «Индекс ММВБ» Индекс ММВБ представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, допущенных к обращению в ЗАО ФБ ММВБ и включенных в базу расчета индекса.

  • Слайд 20

    В 1995 г. появляется крупнейший конкурент – группа РТС

    Индекс РТС сначала рассчитывался на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний. В феврале 2001 г. Была введена в эксплуатацию система RTS Board – информационная система Фондовой биржи РТС, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. Является лидером в России по количеству котирующихся в ней ценных бумаг: 1 780 ценных бумаг 1 344 эмитентов. 15 ноября 2005 г. запущен режим анонимной электронной торговли. Здесь торгуются наиболее ликвидные акции Классического рынка. А в 1995 сделки заключались по телефону ...

  • Слайд 21

    Ситуация на финансовом рынке в совокупности с финансовой политикой правительства и ЦБ в 1995-1998гг.

    Низкая монетизация Растущий государственный долг Рост доли государства во внутреннем кредите Высокая инфляция Сверхвысокий процент Сверхвысокие налоги при дефиците бюджета Фиксированный валютный курс, ограничивающий экспорт и стимулирующий приток «горячих денег» под сверхвысокую доходность Либерализация счета капиталов для спекулятивных иностранных инвесторов

  • Слайд 22

    Сложившиеся условия порождали высокую волатильность рынка

  • Слайд 23

    Волатильностьизменчивость,непостоянство (от англ.Volatility)

    Статистический показатель, характеризующий тенденцию рыночной цены или дохода, изменяющихся во времени. Является важнейшим финансовым показателем в управлении финансовыми рисками. Выражается в абсолютном (100$ ± 5$) или в относительном от начальной стоимости (100% ± 5%) значении. Историческая волатильность — это величина, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за заданный промежуток времени, рассчитанному на основе исторических данных о его стоимости. Ожидаемая волатильность — волатильность, вычисленная на основе текущей стоимости финансового инструмента в предположении, что рыночная стоимость финансового инструмента отражает ожидаемые риски.

  • Слайд 24

    1999-2007«отрочество рынка»

    Продолжают развиваться две национальные торговые системы: ММВБ и РТС Устояла и укрепилась инфраструктура: 110 регистраторов, более 100 депозитариев на конец 1999 г. Состоялся «естественный отбор»: 30-50% профессиональных участников, до 80%лицензий прекратили существование

  • Слайд 25

    Количественные характеристики периода:

    Примерно в 30 раз возросли значения фондовых индексов Почти в 40 раз увеличились обороты рынка акций Восстановились рынки государственных и муниципальных ценных бумаг Заново создан сегмент корпоративных облигаций

  • Слайд 26

    Диверсификация

    А ) Функциональная: спекулятивная функция (изначальная) + инвестиционная + оценки бизнеса + перераспределение прав собственности + управление рисками

  • Слайд 27

    Б) Продуктовая: + Сегменты корпоративных облигаций + Ипотечные ценные бумаги + Паи инвестиционных фондов + Опционы менеджеров

  • Слайд 28

    В) Институциональная: Становление институциональных инвесторов (Страховые компании, инвестиционные фонды, фонды целевого капитала благотворительных организаций) Формирование полносервисных инвестиционных банков и финансовых групп… Консолидация фондовых бирж в две национальные сети ( группы ММВБ и РТС) и т.д.

  • Слайд 29

    Г) Технологическая: Введение в 1999 г. Интернет-трейдинга →массовый рынок мелких спекулянтов Распространение систем электронного документооборота (банкинга) и др.

  • Слайд 30

    В итоге был создан фондовый рынок (рынок ценных бумаг) России, более крупный по размеру, чем рынки конкуренты стран ЦВЕ и Центральной Азии 65-75% от совокупных оборотв по региону

  • Слайд 31

    3.1.3. Создание двухуровневой банковской системы

    Рынок банковских ссуд еще более древний институт, чем рынок ценных бумаг. Понятие банка отождествлялось с менялами и их особыми столами в Древней Греции. Тогда банкиры назывались трапезитами (от греческого трапеза, означающего «стол») Ими были обычно метеки – чужеземцы или рабы, отпущенные на волю.

  • Слайд 32

    В Западной Европе пионером банковского дела были Нидерланды

    Этот фрагмент часто используют в качестве художес-твенной иллюстрации к книгам по истории возникновения банковского дела. (Легенда) Сосредоточенным на своих занятиях людям Массейс (1466- 1530) противопоставляет изображенных на заднем плане болтающих людей, а в зеркале отражается человек, погруженный в чтение Библии. Банковское дело не было образцом добродетели. Однако в силу потребностей общества в кредите отношение к нему становилось все более терпимым Фрагмент картины голландского живописца КвинтентаМассейса «Меняла с женой» (1514 г.)

  • Слайд 33

    Двухуровневая банковская система – результат длительного развития экономики в целом и банковского дела, в частности Только такая банковская система, где центральный банк является резервным банком, банком банков, а коммерческие банки хранят в ЦБ обязательные резервы, дает возможность регулировать количество денег в обращении, и, следовательно, воздействовать на экономику (ставка обязательного резерва, учетная ставка)

  • Слайд 34

    В дореволюционной России классическая двухуровневая банковская система, по мнению специалистов, так и не сформировалась

    Б.В. Ананьич. Банкирские дома в России. 1860-1914). Очерки истории частного банкирского промысла в России.М. Наука, 1991 г.

  • Слайд 35

    Особенностью банкирских домов было тесное сращивание с властью. Возникновение банков не обходилось без активного участия правительства. Попавшие в кризисное состояние в начале 20 в. банки получали кредиты от правительства, находились под его опекой.

    Банкирские дома Рябушинских, братьев Поляковых, Гингсбургов и др. аккумулировали свободные денежные средства и направляли их в производство.

  • Слайд 36

    У Поляковых – винные откупы, военные заказы и железнодорожное строительство. Банкирсий дом «Юнкер и К0» был в основном магазином модных товаров и только к середине 19 в. перешел к регулярным банковским операциям Банки в России были предприятиями более широкого профиля

  • Слайд 37

    У Рябушинских это – бумагопрядильная, ткацкая, красильно-отбельная и др. фабрики.

    Воспользовавшись трудным положением Харьковского Земельного банка - одного из первых частных банков России (А.К. Алчевский , его создатель, начинал в горнодобывающей промышленности) - Рябушинские в 1901 г. через операции с акциями завладели банком и с тех пор стали непосредственно причастны к банковскому бизнесу. На углу Спиридоновки и Малой Никитской по заказу Михаила Рябушинского архитектором Федором Шехтелем был построен особняк, сразу ставший культурной достопримечательностью: здесь хранилось собрание картин и икон Рябушинских. В 1930-е гг. Сталин пожаловал особняк вернувшемуся из Италии М.Горькому.

  • Слайд 38

    Таким образом, создание адекватной рыночному механизму двухуровневой (резервной) банковской системы для России 1990-х гг. было принципиально новым делом. Становление такой системы на Западе произошло под влиянием банковских крахов и преследовало цель сделать банковскую систему более устойчивой.

  • Слайд 39

    Отличительные черты банковской системы в СССР от классической (рыночной)банковской системы

    По типу собственности: Государство – единственный собственник Многообразие форм собственности По степени монополизации Монополия государства на формирование банков Любое юридическое или физическое лицо может образовать свой банк По количеству уровней в системе Одноуровневая Двухуровневая По характеру банковской политики Политика единого банка Политика множества банков По характеру взаимоотношений с государством Государство отвечает по обязательствам банка Государство не отвечает по обязательствам банков, банки не отвечают по обязательствам государства

  • Слайд 40

    В 1987-1988 г. была проведена реорганизация банковской системы в духе специализации кредитных учреждений

    Промстройбанк СССР кредитование промышленности, строительства, транспорта и связи, Госснаба СССР и Академии наук СССР Агропромбанк СССР кредитование агропромышленного комплекса и потребительской кооперации Жилсоцбанк СССР кредитование отраслей непроизводственной сферы, жилищно-коммунального хозяйства, государственной торговли, бытового обслуживания, легкой и местной промышленности, кооперативной и индивидуальной трудовой деятельности Внешэкономбанк СССР инвестирование приоритетных отраслей экономики, содействие привлечению иностранных инвестиций, внешний долг СССР, пенсионные накопления граждан и др. Сбербанк СССР кредитование потребительских нужд граждан

  • Слайд 41

    При этом единым эмиссионным, кассовым, расчетным и кредитным центром страны оставался

    Государственный Банк СССР

  • Слайд 42

    Такая банковская система не могла соответствовать рыночной экономике и поэтому должна была быть радикально преобразована

  • Слайд 43

    Формально возникновение двухуровневой банковской системы в РФ можно датировать декабрем 1990 г. Тогда Верховным Советом РФ были приняты Федеральные законы «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности в РСФСР»

  • Слайд 44

    В соответствии с этими законами впервые после 1917 г. разрешалось создавать кредитные учреждения на паевой и акционерной основе. Их могли создавать как юридические, так и физические лица с целью извлечения прибыли.

  • Слайд 45

    Коммерческие банки получили право: привлекать деньги во вклады; размещать средства от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности и срочности; открывать и вести банковские счета юридических и физических лиц; осуществлять операции с иностранной валютой, драгоценными металлами и ценными бумагами (при наличии специальных лицензий от ЦБ)

  • Слайд 46

    К запрещенным для банков видам деятельности относились производство, торговля и страхование

    Таким образом, в полном соответствии с концепцией двухуровневой банковской системы, кредитно-расчетное обслуживание частного сектора стало исключительной прерогативой коммерческих банков

  • Слайд 47

    В ноябре 1991 г. в связи с образованием Содружества Независимых Государств и упразднением союзных структур ВС РСФСР объявил Центральный банк РСФСР единственным на территории РСФСР органом государственного денежно-кредитного и валютного регулирования экономики республики. На него возлагались функции Госбанка СССР по эмиссии и определению курса рубля. ЦБ РСФСР предписывалось до 1 января 1992 г. принять в свое полное хозяйственное ведение и управление материально-техническую базу и иные ресурсы Госбанка СССР, сеть его учреждений, предприятий и организаций.

  • Слайд 48

    В течение 1991-1992 гг. под руководством Банка России в стране на основе коммерциализации филиалов спецбанковбыла создана широкая сеть коммерческих банков. После упразднения Госбанка СССР была изменена система счетов, создана сеть расчетно-кассовых центров (РКЦ) Центрального банка и началась их компьютеризация. ЦБ РФ начал осуществлять куплю-продажу иностранной валюты на организованном им валютном рынке, устанавливать и публиковать официальные котировки иностранных валют по отношению к рублю.

  • Слайд 49

    У истоков радикальных изменений банковской системы стоял Георгий Матюхин

    Закон о Центробанке провели через Верхов-ный Совет легко, и уже в декабре я возглавлял Центральный банк РСФСР — организацию, созданную по совсем другому принципу, чем Госбанк СССР. — Госбанк, — говорит Матюхин, — был и государственным, и коммерческим, и Бог знает каким еще. Выдавал кредиты, давал деньги на зарплаты — нам в условиях появления коммерческих банков это было не нужно.

  • Слайд 50

    В 1991 г. Председателем Правления Госбанка СССР был В.В.Геращенко Родился 21 декабря 1937 г. в Ленинграде. В 1960 г. окончил Московский финансовый институт. После окончания МФИ поступил на работу в Госбанк СССР, где начал трудовую деятельность в качестве бухгалтера. Затем в течение 5 лет в разных должностях работал во Внешторгбанке. Затем занимал руководящие должности в советских банковских структурах в Ливане, ФРГ, Сингапуре, Великобритании. С 1982 г. работал в Банке внешнеэкономической деятельности СССР. В 1989 г. назначен на должность председателя правления Государственного банка СССР.

  • Слайд 51

    Борьба между союзными и республиканскими структурами была персонифицирована в лице Г. Матюхина и В. Геращенко. Если М.Горбачев и Б. Ельцин еще пытались делать вид, что, хоть и не во всем согласны, но, по крайней мере, не конфликтуют, то В.Геращенко с Г. Матюхиным именно воевали: был случай, когда Матюхина с его мандатом от Ельцына охрана просто не впустила в здание конторы Госбанка РСФСР

  • Слайд 52

    Матюхин был несравненно менее опытным банкиром, чем Геращенко, но как ни удивительно, в конфликте с союзным Госбанком российский Центробанк одерживал победу за победой. Когда в январе 1991г. было решено обменять 50-ти и 100-рублевые купюры на купюры нового образца («павловская реформа»), Геращенко открыто считал, что новому ведомству просто не по зубам такая операция, что она будет провалена. Но в течение двух дней все было обменено! Региональные конторы Госбанка СССР Матюхин объявил Главными управлениями Центробанка России. Повышение в статусе и повышение зарплат обеспечили лояльность персонала на местах и успех мероприятия. Тогда же стали создаваться расчетно-кассовые центры (РКЦ). «Даже Гайдар не понимал, зачем нам это нужно. …Создание РКЦ сняло проблему взаимных неплатежей…

  • Слайд 53

    Из воспоминаний Г. Матюхина:

    «Только в Москве нам удалось создать РКЦ не сразу. Московское главное управление меня уболтало – мол, зачем нам РКЦ, у нас такой компьютер есть. Ну и мы за это здорово поплатились – в марте 91-го застряли все московские платежи. Пришлось мобилизовать женщин из провинциальных управлений – привезли их в Москву, они ночами сидели у нас на Октябрьской, разбирали мешки с платежками. Разобрали. Потом и в Москве создали РКЦ» «Денег на командировки у нас не было никаких, баланс был нулевой. А ездить было нужно, перенимать опыт, консульти-роваться. У нас же всей техники было – арифмометры да счеты, я компьютера-то в жизни не видел. Надо было ездить». «И вот я писал – французам, немцам, англичанам: « У нас нет денег… Если вы оплатите…» Они оплачивали – и дорогу, и проживание, и еду. Ездили за счет принимающей стороны.» «Сейчас даже трудно понять, что было главной бедой Центробанка в те времена – бедность или неопытность. Жулики – и внутренние, и внешние, окружали главное финансовое учреждение демократической России с самого прихода Бориса Ельцына к власти…»

  • Слайд 54

    Если говорить о становлении нижнего уровня банковской системы – о коммерческих банках, то надо отметить, что типичным для переходной экономики оказывается банковский бум Для России можно выделить две волны бума: 1988-1991 КБ возникали на базе территориальных отделений специализированных банков.в 1988 г. был зарегистрирован первый коммерческий банк, а к 1990-му г. их было около 800 1992-1993 Создаются отраслевые КБ на базе финансо-вых подразделений министерств. Электробанк, Часпромбанк, Монтажспецбанк, Промрадтехбанк и др. К середине 1995 г. 2,5 тыс. банков

  • Слайд 55

    В результате этих двух волн банковского бума Россия в 2 – 4 раза опережала ведущие европейские страны по числу жителей, приходящихся на 1 банк: Россия 57 Великобритания 118 Германия 245 Франция 135 Италия 181 Правда, Россия существенно отставала от США, где в конце 1990-х гг. было ок. 12 тыс.коммерческих банков и 2 тыс. ссудо-сберегательных ассоциаций

  • Слайд 56

    Специфические черты коммерческих банков в переходной экономике

    Активы: основной источник – остатки средств на текущих и расчетных счетах предприятий; льготное кредитование и субсидирование предприятий. Задолженность. Переоформлялась на государственный внутренний долг Пассивы: доля бесплатных и дешевых статей (средства на расчетных и текущих счетах предприятий, средства бюджетов и фондов, средства на корреспондентских счетах, средства в расчетах) составляла 70%, а платных (депозиты физических и юридических лиц, займы банка) – 30%. В развитых странах это соотношение обратное

  • Слайд 57

    Российские КБ основные доходы получали , не за счет кредитования реального сектора экономики, а в результате операций в финансовом секторе: спекуляции на рынке иностранной валюты, государственных ценных бумаг и межбанковских кредитов

  • Слайд 58

    Вторая попытка стабилизации предпринимается в других институциональных условиях, но на прежней концептуальной основе (1993-1994)

    Лето-осень 1993 г. В начале года ушел из правительства Гайдар, ослабление денежной политики его не спасло. В правительство В. Черномырдина пришел Б.Федоров, декларировавший умеренную денежную политику, без шока, но одновременно начавший упорную борьбу с В. Геращенко. В конце лета в правительстве снова появился Гайдар, и вместе с Федоровым они стали закручивать бюджетные гайки. Осенью 1993 г. на 20% был секвестирован бюджет Политические изменения – разгон Верховного Совета, на парламентских выборах одерживает победу Жириновский. Гайдар и Федоренко – в отставку Качественный скачок виден в 4 квартале 1993 и 1 квартала 1994. … до октября 1994 г. инфляция замедлялась, тогда как денежная масса росла быстрее. Это создавало иллюзию, что так может продолжаться и дальше. Посевная.Северный завоз. Неоправданное завышение курса рубля. 11 октября 1994. Курс рубля за 1 день упал на 30%

  • Слайд 59

    Третья попытка финансовой стабилизации(1995-1997)

    А.Н.Шохин, С.К.Дубинин По рекомендации МФВ было прекращено кредитование Центробанком бюджетного дефицита А. Б. Чубайс, председатель ЦБ Т.В.Парамонова, потом С.Дубинин Ноябрь 1994 министр финансов – В.Г. Пансков, мин. экономики Е.Ясин 1996 – денежная масса увеличилась на 44,9 инфляция – на 21,8%

Посмотреть все слайды

Сообщить об ошибке